專家表示，貴金屬投資本身風(fēng)險(xiǎn)較大，尤其是加杠桿進(jìn)行衍生品投資，對(duì)投資者專業(yè)判斷能力有較高要求。在當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境下，貴金屬價(jià)格波動(dòng)較大，進(jìn)一步加劇了投資者可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，銀行收緊貴金屬投資交易，不僅是落實(shí)投資者適當(dāng)性管理要求，也是為了更有效地保護(hù)投資者權(quán)益。

　　受貴金屬價(jià)格波動(dòng)影響以及落實(shí)監(jiān)管相關(guān)要求，商業(yè)銀行正在逐步加大對(duì)貴金屬業(yè)務(wù)的調(diào)整力度。繼工商銀行、建設(shè)銀行等大型銀行之后，近日，招商銀行也停辦了個(gè)人紙貴金屬雙向交易等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　招商銀行公告顯示，招商銀行個(gè)人紙貴金屬雙向交易業(yè)務(wù)、個(gè)人雙向外匯買賣業(yè)務(wù)、個(gè)人實(shí)盤紙黃金紙白銀買賣業(yè)務(wù)及“招財(cái)金”業(yè)務(wù)即將停辦，上述業(yè)務(wù)的持倉(cāng)客戶及現(xiàn)貨庫(kù)存客戶可于2022年10月17日前擇機(jī)自主平倉(cāng)。

　　“貴金屬投資本身風(fēng)險(xiǎn)較大，尤其是加杠桿進(jìn)行衍生品投資，對(duì)投資者專業(yè)判斷能力有較高要求。在當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境下，貴金屬價(jià)格波動(dòng)較大，進(jìn)一步加劇了投資者可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，銀行收緊貴金屬投資交易，不僅是落實(shí)投資者適當(dāng)性管理要求，也是為了更有效地保護(hù)投資者權(quán)益。”中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　收緊個(gè)人貴金屬交易業(yè)務(wù)保護(hù)投資者權(quán)益

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有工商銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、光大銀行等多家銀行收緊個(gè)人貴金屬交易業(yè)務(wù)，具體措施包括提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、上調(diào)保證金比例、設(shè)置持倉(cāng)限額、調(diào)整部分渠道交易功能等。

　　對(duì)于業(yè)務(wù)調(diào)整的原因，多家銀行在各自的公告中提到，貴金屬市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性顯著增強(qiáng)，個(gè)人貴金屬交易類業(yè)務(wù)的投資交易風(fēng)險(xiǎn)上升。

　　招商銀行在公告中對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)調(diào)整的原因解釋稱:“為順應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)變化，更好地保護(hù)投資者權(quán)益”。根據(jù)招行2021年年報(bào)，當(dāng)年該行財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入358.41億元，其中，代理貴金屬收入1.96億元，占比約為0.55%。

　　那么，什么是個(gè)人貴金屬交易業(yè)務(wù)？以紙黃金買賣業(yè)務(wù)為例，它是一種個(gè)人憑證式黃金，投資者按銀行報(bào)價(jià)在賬面上買賣“虛擬”黃金，買賣交易記錄只在個(gè)人預(yù)先開(kāi)立的“黃金存折賬戶”上體現(xiàn)，不發(fā)生實(shí)金提取和交割。

　　近期，受美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素影響，貴金屬價(jià)格不穩(wěn)定性加大。以黃金為例，今年國(guó)際金價(jià)接連下挫。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格從3月的每盎司2000美元一度跌破1780美元關(guān)口，跌幅超14%。

　　受訪專家普遍認(rèn)為，近期多家銀行收緊個(gè)人貴金屬交易業(yè)務(wù)的原因主要還是為了防范潛在風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者權(quán)益。另外，落實(shí)監(jiān)管相關(guān)要求也是重要因素之一。

　　衍生品業(yè)務(wù)進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段

　　值得一提的是，貴金屬等中間衍生品業(yè)務(wù)的有序退出，被認(rèn)為是商業(yè)銀行按照監(jiān)管要求作出的舉措。

　　2021年12月3日，中國(guó)人民銀行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局共同發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)衍生品業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《征求意見(jiàn)稿》），將商業(yè)銀行面向個(gè)人客戶發(fā)行的“紙貴金屬”之類產(chǎn)品劃歸為衍生產(chǎn)品。

　　《征求意見(jiàn)稿》特別強(qiáng)調(diào)了對(duì)個(gè)人投資者的保護(hù)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持主要面向非個(gè)人投資者開(kāi)展衍生品業(yè)務(wù)的原則，嚴(yán)格實(shí)施合格投資者標(biāo)準(zhǔn)審查。銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不得通過(guò)柜臺(tái)與個(gè)人客戶直接開(kāi)展衍生品交易，不得為企業(yè)提供以非套期保值為目的的交易服務(wù)。其他金融機(jī)構(gòu)確需為個(gè)人客戶提供衍生品交易服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)對(duì)個(gè)人客戶制定更為審慎的參與要求。

　　實(shí)際上，早在2021年8月，招商銀行就已宣布暫停相關(guān)業(yè)務(wù)的新開(kāi)倉(cāng)交易功能，特別是中國(guó)銀行“原油寶”事件后，商業(yè)銀行已經(jīng)認(rèn)識(shí)到這類業(yè)務(wù)具有較高的風(fēng)險(xiǎn)特征，特別是對(duì)于個(gè)人投資者而言。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，商業(yè)銀行逐步退出代理上金所個(gè)人貴金屬業(yè)務(wù)將按照如下思路進(jìn)行：暫停新增客戶—提高交易門檻和風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)標(biāo)準(zhǔn)—暫停新開(kāi)倉(cāng)—關(guān)閉符合條件的無(wú)持倉(cāng)客戶賬戶—壓縮客戶體量、交易量—只有少量存量客戶—完全暫停。

　　投資者應(yīng)按需選擇

　　面對(duì)收緊的貴金屬投資通道，投資者應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)、如何選擇？

　　“短期看，投資者需要增強(qiáng)對(duì)貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)。在市場(chǎng)波動(dòng)大時(shí)，適度調(diào)整倉(cāng)位，增強(qiáng)投資穩(wěn)健性。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，雖然貴金屬投資渠道收緊，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展很快，投資者可以選擇的投資品種日益多元化，投資者可以按需選擇。

　　“優(yōu)先選擇低風(fēng)險(xiǎn)投資渠道”是業(yè)內(nèi)專家普遍的建議。專家認(rèn)為，外匯產(chǎn)品、商品期貨、金融衍生品等高風(fēng)險(xiǎn)投資，對(duì)投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力要求較高。對(duì)于投資者而言，如果仍打算繼續(xù)從事貴金屬交易，應(yīng)及時(shí)關(guān)注國(guó)際金融市場(chǎng)變化，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力適當(dāng)調(diào)整投資倉(cāng)位，更有效地防范投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，個(gè)人投資者可以優(yōu)先選擇相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的替代投資渠道，如投資黃金ETF基金、黃金類股票、投資金條等。